8月15日，北汽蓝谷发布的半年报呈现出一幅矛盾图景：营收同比激增154.38%至95.17亿元，汽车销量大涨139.73%至67152辆，但净利润仍深陷23.08亿元亏损。尽管亏损额较去年同期收窄2.63亿元，这抹亮色难掩残酷现实——自2021年至2024年，北汽蓝谷累计亏损已超230亿元。
在新能源汽车市场竞争白热化的当下，北汽蓝谷的“双品牌战略”初显成效：定位高端的与中高端的极狐成为增长双引擎。极狐品牌销量同比暴涨超198%至53183辆；享界S9增程版更在6月以超4000辆的交付量，登顶30万以上新能源轿车销量榜首。
业绩冰火两重天，销量狂飙难掩盈利困境
半年报核心数据勾勒出北汽蓝谷的AB面：营收95.17亿元，同比增幅高达154.38%；整车收入86.34亿元，同比飙升206.66%。第二季度表现更为亮眼，单季营收57.4亿元，同比上升156.8%。
销量数据同样耀眼。公司上半年实现汽车销售67152辆，同比猛增139.73%。其中极狐品牌贡献突出，阿尔法T5/S5等车型推动销量达53183台，同比增长198.06%。
然而市场期待的规模效应并未如期而至。归母净利润仍为-23.08亿元，相当于每天亏损约1280万元。公司流动比率低至0.78，资产负债率高达80.26%，短期偿债能力持续承压。
北汽蓝谷上半年核心财务数据 图片来源：北汽蓝谷财报
在销量方面，北汽蓝谷似乎正在走出低谷。数据显示，北汽蓝谷上半年销量67152辆，同比增长139.73%，其中极狐销量为53183辆，同比增长198.06%。然而，销量激增并没有给北汽蓝谷带来好的利润表现，原因是规模化生产仍然不足，其半年销量不足比亚迪的五分之一，低销量导致对上游供应商的议价能力薄弱，电池、芯片等核心零部件成本居高不下。
此外，北汽蓝谷在研发和渠道建设方面投入巨大。2020-2024年研发费用从9.73亿元攀升至17.6亿元。2025年上半年，北汽蓝谷研发费用为10.70亿元，同期为6.57亿元，同比增长62.94%。
公司一直在积极扩张销售渠道，2024年极狐品牌累计运营门店320家，享界品牌至2024年末门店总数增至567家，2025年极狐品牌计划净增80家门店。
上述投入短期内难以完全转化为盈利，且销量增长尚未达到能充分分摊成本的规模，导致利润空间被挤压。